康芝药业拟公开发行2500万股A股

　　康芝药业拟首次公开发行2,500万股A股，本次发行后，将有利于加强公司研发实力，进一步控制和降低生产成本和扩大对第三终端市场的控制范围。

　　康芝药业公开发行股票招股意向书显示，公司拟首次公开发行2,500万股人民币普通股，本次发行采用网下向配售对象询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式进行，其中网下发行占本次最终发行数量的80%，即2,000万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。本次发行前公司总股本7,500万股，本次拟公开发行2,500万股流通股，发行后公司总股本为10,000万股。

　　公司将市场定位于我国庞大的第三终端儿童用药市场，是行业内最早介入我国第三终端市场的专业厂商之一。公司主营业务为儿童药的研发、生产和销售，产品主要集中在当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类、感冒类、抗生素类、呼吸系统类、消食定惊类和营养类等六大类的西药和中成药，所有产品适应症互补，在开拓儿童用药市场时易形成合力，一方面节省了公司的营销费用，一方面放大公司的品牌影响力，增强对医生和家长购买决策的影响力。公司产品囊括5种剂型28个药品品种及2个保健食品品种，共49个规格（含2个保健食品规格），其中列入国家医保目录的品种19种，儿童药品种11种。目前，公司的主导产品为儿童解热镇痛类药品瑞芝清（尼美舒利颗粒），该产品2007年、2008年、2009年的销售收入占公司同期主营业务收入的比例分别为64.24%、73.01%和80.77%，销售毛利润占公司同期销售毛利润的比例分别为72.89%、84.67%和89.54%，瑞芝清的生产及销售状况基本决定了公司的收入和盈利水平。

　　公司的主打产品瑞芝清由于疗效好和安全性高等特点，在医生和患者中拥有较高的知名度、美誉度和良好的市场基础，但国内医药市场上与瑞芝清适应病症类似的解热镇痛儿童药品种较多，如美林、泰诺林和百服咛等。虽然公司其他五类儿童药产品如头孢系列产品、氨金黄敏颗粒、羧甲司坦颗粒、健儿乐颗粒、小儿四维葡钙颗粒等的生产与销售近期呈快速上升趋势，但受制于公司的生产能力限制，以及部分产品投入市场时间较短的原因，目前还未能形成规模，不能有效地解决公司产品结构单一的问题，因此公司产品结构单一的风险将在一段时间内继续存在。

　　公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股2,500万股，募集资金全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需要的营运资金，包括：儿童药生产基地建设项目、营销网络建设项目和药品研发中心建设项目。

　　公司的儿童药生产基地项目分两期建设，其中此次募集资金投入建设首期，主要建设办公质检楼、综合制剂车间、头孢制剂车间、危险品库以及其他配套设施；第二期建设青霉素制剂车间、中药提取车间等。首期工程建设完成后产能规模将达到年产普通颗粒剂18亿袋、普通片剂4亿片、普通胶囊剂1亿粒、冻干粉针2,000万支、口服液及糖浆3,000万瓶、头孢类颗粒剂2亿袋、头孢类胶囊剂1亿粒、头孢类无菌粉针剂3,000万支的生产能力，为未来市场扩张和新药上市打下坚实基础。

　　公司对全资子公司康芝营销增资的方式，交由康芝营销实施。将建立广州、郑州、沈阳、成都和杭州5 家康芝营销的省级分公司，同时建立20个省级市场运营部和140 个地级办事处，同时组建ERP数据库系统，通过该系统使公司的营销管理与决策更加快捷、系统、高效。

　　公司争取在两年内通过引进先进的工艺设备，完成对研发中心的建设，并开展对市场前景广阔的现有产品的二次开发，改进剂型，提高质量。

　　公司财务状况方面。随着公司近三年的迅速扩张，资产规模也不断扩大，公司2007到2009年分别实现销售收入0.95亿元、1.36亿元和2.19亿元，年复合增长率为51.01%。实现净利润3,420万元、4,952万元和9,758万元，年复合增长率为68.91%，公司整体业绩增长迅速，体现出较好的成长性和持续性。其中09年实现销售收入同比增长61.04%, 净利润同比增长97.05%，体现出盈利能力的显著增强。

　　2007年末、2008年末及2009年末，公司流动比率分别为3.74、2.17、3.32，速动比率分别为3.07、1.92、3.44，从总体情况来看，流动比率和速动比率虽然存在一定的波动性，但从比率数值来看，体现出公司资产的流动性较强，短期变现能力较高，短期偿债能力较强。