医药业并购重组加快

　　经历短暂的相对平台期后，医药行业并购整合再现潮涌。进入四季度以来，医药企业股权转让悄然增多，北京、上海、江苏、山东等地多家产权交易所频现交易大单。

　　自2009年以来，医药行业并购烽烟四起，手握重金的企业在全国攻城略地。这轮并购大戏在2011年达到高潮。分析人士认为，今年的并购动作虽不及去年迅猛，但年末股权交易悄然升温，预示着整合或将进入提速阶段。

　　国资掀整合大戏

　　近两年来，每到年末进行旗下资产整合已成为华润医药的常规动作。这一轮的整合大戏亦由华润系领衔。华润医药近期开启了新一轮股权转让，旗下化学药、中药板块格局基本成形。

　　日前，华润医药旗下北药集团在北京产权交易所挂出股权转让公告，拟以3172.95万元的价格，将所持有的医科达北研（北京）医疗器械有限公司20%股权转让。对于标的企业的转让，北药集团并未作解释，但其近期的资产整合动作已引起市场关注。

　　11月底，山东枣庄中药厂将其所持有的山东三九45%国有股权以1.33亿元作为底价在山东产权交易中心挂牌转让。日前华润三九发布公告称，将在山东产权交易中心摘牌受让山东三九45%股权。此次接盘后，加上此前所持有的55%股权，华润三九将山东三九收入旗下成为全资子公司。

　　同一时段，中国信达资产管理股份有限公司持有的北京紫竹药业42.28%股权在上海联合产权交易所挂牌出售，挂牌价格为15.48亿元。与此同时，华润医药控股的中国医药研究开发中心有限公司也有24.34%的股权挂牌转让，标的企业股东北药集团和北医股份均表示不放弃行使优先购买权。

　　业内人士推断，华润医药旗下的北药集团很可能增资接盘，目的是深化华润医药板块内部整合，或将为整体赴香港上市做准备。

　　在持续升温的国内并购整合浪潮中，以实现协同效应为目的的战略并购渐成主流。从近期挂牌的股权交易情况看，进行战略性“减法”，突出优势资源亦成为一种整合趋势。如太极集团拟将5448.7万股以协议方式转让给重庆涪陵国有资产投资经营集团，通过股权转让，桐君阁逐步向太极集团转换医药资产，盘活优势医药资产。日前现代制药也发布公告称，因辅料业务的毛利率低于公司目前的主营业务毛利率，且近年来业务量连续下滑，拟以857.7万元挂牌转让上海浦力膜制剂辅料有限公司63.77%股权。此外，人福医药、中恒集团等多家药企逐步剥离房地产业务亦与这一思路不谋而合。

　　不难发现，这一轮的资产整合基本上由国资企业进行主导。除医科达北研股权的挂牌转让外，山东省高新技术投资有限公司在山东产权交易中心公告表示，拟以996.04万元的价格，将持有的山东鲁信药业有限公司57.14%国有股权挂牌转让；南京高新技术经济开发总公司在江苏省产权交易所公告称，拟以3407.52万元的参考价格，将所持有的南京海昌中药集团有限公司35%国有产权挂牌转让；上海中山医疗科技发展有限公司在上海联合产权交易所公告，拟以1186万元的价格，挂牌转让上海东虹医药有限公司5%股权，东虹医药同样属于国有控股企业。

　　并购整合将提速

　　受政策推动，2013年的医药行业并购重组将进一步加快。随着新版GMP改造大限时间红线的临近，形成的倒逼之势也在加剧。

　　根据《药品生产质量管理规范（2010年修订）》的规定，2011年3月1日后新建的药品生产企业、药品生产企业新建车间均应符合新版GMP要求，现有药品生产企业血液制品、疫苗、注射剂等无菌药品的生产，应在2013年12月31日前达到新版GMP要求，其他类别药品的生产则均应在2015年12月31日前实现，未达要求的企业或车间，在期限到来后不得继续生产药品。

　　此举使药企面临的压力陡增。在新版GMP改造压力下，由于企业资金实力不同，药企分化日益明显。资金实力雄厚的公司加大改造投入，资金实力弱小的企业则以转让股权的方式寻求资金驰援。

　　据了解，1998版GMP的实行淘汰了1112家医药企业，按照SFDA的预估，此次新版GMP改造也将淘汰500家，甚至是1000家生产企业。

　　如今，改造大限已进入最后一年倒计时，而已完成改造的企业仍只占少数。据悉，SFDA、卫生部等四部门共同制定的《关于加快实施新修订药品生产质量管理规范促进医药产业升级有关问题的通知》近日即将印发，旨在从兼并重组、认证检查、审评审批、委托生产、价格调整、招标采购和技术改造等方面，鼓励和引导药品生产企业尽快达到新修订药品GMP要求。

　　“近期的一系列动向显示有关部门有推进新版GMP的决心很大，认证期限和标准都不会放宽。”深圳一位分析师表示，“随着大限将至，大规模药企并购潮也将快速来临。新版GMP会导致很多中小企业倒闭，大企业或者强企业可能会掀起又一轮兼并高潮。这与政府将医药企业做大做强、提高行业集中度的思路是相吻合的。”

　　事实上，为应对新版GMP改造出现的股权转让正不断增多。重庆联合产权交易所2012年7月的公告显示，北京北大药业有限公司拟以4559.93万元的价格，将持有的北京斯利安药业有限公司49%股权挂牌转让，而受让条件之一，便是要求受让企业在2年内完成新版GMP认证所需的厂房、设备更新改造等。

　　此外，高投入的行业特征驱使着并购整合的发展。医药研发的特点是周期长和投入大，显然，高昂的研发投入和巨大的研发风险是众多的中小型制药企业难以承担。由此，并购就成了国际范围内制药企业常采用的手段。并购不仅能够扩大企业规模，增强新产品开发能力，避免重复生产与开发，合理调整产品结构，还能增强跨国市场经营网络，增强国际市场竞争力。