医药目录扩军 中成药受益明确

　　近日，新版基本药物目录年内即将出台的消息，给今年以来表现强于大盘的医药股再次注入动力，130%以上的基本药物品种扩容比例，对行业产生重大利好。

　　分析认为，扩大基药覆盖面积，使更多医药企业能进入基层医院，对于公司扩大销售有正面刺激，独家产品有较强定价权，相关公司更能分享由此带来的利润成长。

　　从近日召开的2012年全国医药工业信息年会上传出消息，称年内有望出台的新版基本药物目录的相关政策目标已经确定：基本药物品种将扩充至700种。管理层表示，将突出重大疾病和慢性病、基层防治的需要，适当增加多发病、慢性病的用药，同时向老年、儿童用药倾斜。

　　根据资料，2011年医药工业全行业的产值在1.5万亿以上，利润在1500亿以上，以基本药物制度为重要内容的新医改正在给我国的医药工业带来新的发展机遇。国联证券某王姓分析师认为，基药目录扩容势不可挡，扩容方向往慢性病、大病种方向倾斜，尤其是老年和儿童用药，是提高病种覆盖面积、满足基本用药需求的表现。“对企业来说，药品入选基药目录不一定是好事，一方面目录中的药品定价不在企业手中，要受国家调控；另一方面，由于基药是规定一类药品而不是一种药品，具体销量也不一定会飞速增长。只有独家的中成药产品，因为在市场上没有可比标的物，产品定价不会受到行业影响。在渠道层面上，如果进入了基药目录，就相当于铺设了第三销售终端，对于渠道能力较为欠缺的中成药类公司来说，意义更为重大。”

　　另一位不愿具名的李姓行业分析师也表示，基药目录扩容之说由来已久，业内普遍认为新增补的目录会在8月内确定。新增补药品进入基层医院后，在基本配备与使用、医保报销等各层面，都能有一个相对较好环境，企业当然受益。

　　同仁堂公司是中药行业金字招牌，有国家保护品种20余个，国家秘密技术10余项，中成药独家品种10余种。六味地黄丸、乌鸡白凤丸、感冒清热颗粒等七个品种销售过亿。国泰君安李秋实认为，公司历经百年历史积淀，“同仁堂”拥有巨大的品牌价值，目前200多亿的市值与其行业地位和品牌价值不符。随着公司激励改善和营销机制加强，加之公司多个瑰宝级品种的价值再现，公司业绩有望持续超预期，巨大的国药品牌价值将得到体现。

　　金陵药业公司有160多个产品与品种，其中“脉络宁注射液”“胃得安片”“香菇多糖注射液”为国家中药保护品种，公司拥有独家中药制剂脉络宁注射液的自主知识产权，在预防和治疗心脑血管疾病方面有独到效果。国泰君安李秋实认为，在政策环境向好的背景下，看好公司背靠南京鼓楼医院，提升医院的核心价值，输入专家和品牌，复制宿迁的成功经验，打造医院集团。公司医院扩张方向明确，估值有提升空间。

　　桂林三金公司西瓜霜系列产品的年销售量超过25亿片，居国内喉口类中成药市场第一位，年销售收入超过4亿元；三金片系列产品年销售量超过18亿片，市场占有率居国内抗泌尿系统感染中成药市场第一位。

　　国海证券马金良认为，由于抗生素受限使用，中药消炎市场规模有望提高至25亿，公司作为细分龙头将受益最大，成长空间依旧存在。

　　北陆药业公司独家产品九味镇心颗粒是我国唯一通过国家药监局批准治疗广泛性焦虑症的纯中药制剂，是抗焦虑的一线用药，拥有广阔的市场前景。民生证券李平祝认为，公司产品毛利率稳定，销售费用率略有下降，九味镇心颗粒增速较快，收入占比提高。受益于取消以药养医相关政策如控制卫生费用和改变医保支付方式，公司将逐步实现进口替代，营销改革和新品种也将助推公司快速发展。