益佰制药高溢价收购爱德药业

 　　生物技术药物的高增长前景引得各路资本心动，涉足其中的中药企业也越来越多。益佰制药12日公告，公司全资子公司贵州益佰投资管理有限公司约定以5600万元的转让总价款，受让青岛爱德和爱德生物持有的爱德药业(北京)有限公司合计80%股权，转让溢价率近24倍。公司表示，该项目的实施，将实现公司以低成本方式快速进入生物制药领域，符合公司长期战略发展需要。

　　24倍高溢价收购

　　爱德药业主要从事生物技术产品的研制、开发、生产与销售。截至2011年12月31日，爱德药业账面资产总额465.43万元，负债181.95万元，所有者权益283.48万元，2011年实现销售收入275.46万元。就此计算，转让总价款较对应的80%爱德药业权益的溢价率达到23.69倍。而截至2010年12月31日，爱德药业所有者权益尚为2533.88万元，益佰制药表示，本次转让协议规定交割日前，爱德药业的应收债权债务剥离由原股东承担，存货也报废处理，致使爱德药业2011年度的净资产与2010年度产生重大的差异。

　　公司董事会称，此次交易金额中包含转让方对新药厂的设计与施工投入，生产工艺、技术的交接，项目团队的建设等投入，结合医药行业新产品从研发、临床、获批到开始生产，整个过程周期长、投入大、风险难控制等特殊性，公司董事会决定以协议价5600万元收购。

　　益佰制药称，爱德药业主要产品瑞替普酶与益佰制药在心血管领域的核心产品相契合，可改善公司在该领域产品单一的面貌;公司将利用营销网络的优势，将爱德药业的产品纳入公司的营销体系中。该项目的实施，使公司以低成本方式快速进入生物制药领域。

　　了解到，益佰制药主要产品有艾迪注射液、银杏达莫注射液等，在心脑血管治疗领域有重要主导地位，公司申请保护的药品主要集中在抗肿瘤、心血管等领域。公告称，爱德药业原生产基地位于北京市昌平区北七家工业园内(租用)，因厂房租约于2011年3月到期，拟进行生产基地搬迁，根据协议，爱德药业新药厂的建设，新药厂药品生产的GMP认证、生产规模、关键技术转移、产品质量标准等由双方另行签订协议。

　　中药企业频介入

　　业内人士表示，生物技术药物以效果好、副作用小、毒性较低、安全性高而受欢迎。随着政府对生物技术药物研发和推广的支持，传统中药企业与新兴生物技术制药企业的结合不断加快。

　　今年以来，独一味联手美国Apexigen公司就针对血管内皮生长因子受体2(VEGFR2)的人源化兔单克隆抗体APX004在中国的独家许可与商业化事宜进行洽谈;以岭药业全资子公司北京以岭生物工程技术有限公司对激素类和抗肿瘤药物的涉足也不断加速。中药企业对生物技术业务的介入正有不断加速之势。

　　中国医药企业管理协会会长于明德表示，目前生物技术药物前景最被看好，已成为全球医药市场的发展趋势。生物技术药物中的基因工程药物、细胞工程药物、免疫工程药物等具有广阔前景，但在我国当前阶段的研发过程中尚不能全面铺开，因此许多药企主要以基因、疫苗、单克隆抗体的研发创新为重点。

　　已出台的《医药工业“十二五”规划》和《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》对生物技术药物的发展和扶持都有明确阐述。中国医药工业科研开发促进会权威人士也表示，未来5年全球药品销售将保持3%-6%的增速，而生物技术药物的销售收入有望连续保持15%以上，未来将是全部药品销售收入增速的2倍以上。预计到2020年，全球生物技术药物将占全部药品销售收入比重的三分之一以上。

　　不过有券商医药行业研究员指出，尽管中药企业受制于转型压力纷纷介入生物技术制药领域，但由于生物技术药物价格较高以及推广问题，对业绩的短期影响应谨慎看待;同时，许多中药企业对生物制药企业的收购付出了高溢价的代价，也值得警醒。