华生制药：资源有效整合为并购加分

　　3月22日，华生制药拟收购瑞士阿特维斯(Actavis)的消息被境外媒体传出后，瞬间在国内医药行业产生不少震动。业内人士认为，传言中的这桩并购数额巨大，虽然真假暂无定论，但如火如荼的中国医药并购，早已不是任何人可以阻挡。

　　近两年来，国内医药并购屡屡刷新历史记录，仅去年并购就超过100例，披露交易金额超过24亿美元。业内人士认为，在医药市场需求结构提高，监管政策推动以及资本进入拓宽企业财务资源等多方促进下，预计今年国内医药市场的并购仍将高潮迭起。

　　先声药物研究院副院长许向阳指出，并购是为了让企业站在更高的起点，以期更快地进入某一领域并最终达到领先的目的。但并购仅仅只是第一步，对原有企业的生产技术平台、研发资源、营销资源等进行有效整合，才能获取最大效益。究根到底，是对被并购企业进行人才和文化的整合。

　　站在更高起点

　　去年至今，药企并购动作频繁。“未来一段时间，药企并购戏码或仍将不断上演。这主要是因为当行业发展到一定程度，整个市场需求结构提高，会加速其内在并购需求的出现；其次是监管政策推动产业不断走向集中；再则是由于资本进入，拓展了企业并购的财务资源。”上海新世纪资信评估有限公司公共融资部总经理曹明说，“对于并购者而言，如果其在原有业务带动下取得高速成长的时期已经过去，为保持其经营的连续性、产品的丰富化和高速成长，就需要通过并购去解决。”

　　而药企展开并购，必须与其整体战略相符合。曹明进一步分析指出，对于生产型企业来讲，主要是想通过并购获得被并购企业的相关产品批文、技术平台以及生产能力等等，从而更容易进入新领域。对于流通企业而言，并购更多是为了跑马圈地，以获取更多的市场资源和渠道。

　　除确保并购符合企业的发展战略规划之外，许向阳认为，还需在展开并购之前对被并购企业做全面细致的评估。

　　首先要考虑被并购企业是否具有领先地位且较成熟的产品或在研产品，具体包括产品的知识产权以及在研品种未来上市的潜力等多方面。其次是评估被并购企业对关键技术掌握的程度，这在一定程度上决定了企业能否居于领先地位。再次，要对被并购企业的人才团队进行评估，包括领军人才和各层面把关的人才。

　　“如果这家企业在以上三方面都做得不错，这样的企业是不错的并购标的，有助于并购方顺利进入新领域。”许向阳表示。

　　资源加分效应

　　要使并购达到“1+1>2”的效果，有效地进行资源整合至关重要。

　　“目前国内医药企业在并购之后大多维持其原有业务，只是在被并购企业的资源基础上做一些相关的优化工作而已。鲜有往被并购企业里面装‘新东西’，赋予其新的任务和使命。”北京某资深医药行业分析师指出，“即便如此，也并不是每家企业都能做好，一些企业在并购之后产能提高，但经销商开拓以及基药招标等配套工作却没跟上。”

　　在一些业内人士看来，华润医药以及先声药业等企业的并购动作比较漂亮，他们先后展开的多次并购“加分效应”明显。许向阳说，先声的并购之所以备受好评，除并购前对并购标的展开上述评估之外，更得益于有效的资源整合。

　　“这不仅仅只是技术、产品、平台上的整合，更是人才、文化的整合。”许向阳表示。先声当年并购烟台麦得津之后，为整合利用麦得津在生物药领域的研发优势，与南京总部的以化药研发为中心形成互补，将其重组蛋白研究中心直接放在了烟台。无独有偶，华润三九在顺利拿下顺峰药业之后也曾证实，其将利用顺峰药业在皮肤病领域的研发优势，在广东建立华润三九皮肤药研发基地。

　　人才资源的整合更是重中之重。许向阳进一步指出，“留住科研人员，并最大限度发挥他们的才干，企业首先要为他们提供更好的研发环境，加大对其研发项目的资金投入，并在目标和方向正确的前提下给他们更多自由发挥的空间。其次是保证原有人才更具市场竞争力薪酬待遇，这很现实也很必要。”