中汇医药新业务御“寒”有术 铁岭财京兑现承诺

　　房地产市场持续调控的寒流似乎没有波及中汇医药新置入的土地一级开发业务。近日，中汇医药完成重组后首次披露的业绩预告显示，新注入资产铁岭财京2011年仍将保持36%以上的业绩增速，从而兑现了重组方许下的6.3亿元净利润承诺。

　　中汇医药预计，因报告期内完成重大资产重组，公司2011年净利润将高达6.3亿元至6.4亿元，每股收益约1.719元至1.746元。新置入的土地一级开发业务依然保持高速增长。以重组后的资产统计口径，铁岭财京2009、2010年分别实现净利润3.27亿和4.63亿元，若2011年取6.3亿的业绩预告下限计算，铁岭财京2010和2011年的净利润增速分别达到41.59%和36.07%。由此可以看出，中汇医药的土地一级开发业务似乎并未遭受房产调控政策带来的负面影响。

　　铁岭财京主营业务即以铁岭新城的土地一级开发为核心，其中土地一级开发面积约22平方公里。在置入铁岭财京100%股权时，重组方铁岭经营承诺，2011年至2013年度净利润分别不低于6.31亿元、6.78亿元和7.39亿元。而根据早前披露的公开信息，铁岭财京今年上半年净利润仅1.35亿元，远远低于承诺的业绩水平。加上房地产市场调控政策并未放松，土地市场热度大减，不少城市土地挂牌往往以底价成交甚至流拍，投资者当时对铁岭财京的业务模式持保留态度。

　　分析人士指出，铁岭财京的业务模式具备特殊性。首先，其他上市公司如中天城投等，其土地一级开发项目主要是在发展较成熟的城区内进行局部土地一级开发或者旧城改造，而铁岭财京是对新城区的生地进行大规模的整体开发，具有很强的特殊性；此外，铁岭市政府为铁岭财京提供了十分优厚的分成模式，保证了其盈利来源的可靠性和排他性。根据双方签署的土地一级开发合作协议书，在土地使用权出让金中，政府扣除土地出让金、农业发展基金、国有土地收益基金以及相关规费后，余下部分即构成铁岭财京的土地一级开发的收入。

　　铁岭财京高层不久前透露，随着铁岭新城基础设施和人气的提升，今年以来土地出让单价有较大幅度提高，最高超过了100万元/亩，均价大致在55万至60万元/亩。而资料显示，2010年的均价为36.87万元/亩，2009年则为31.73万元/亩。

　　上述人士还称，国家调控政策主要对一线、二线城市房产泡沫严重的区域影响较大，而铁岭距沈阳仅有约40分钟车程，房产均价不足沈阳的50%，房产调控带来的负面影响不大。而四季度房产开发企业拿地集中，也解释了公司利润释放集中在下半年的原因。