顺峰欲整体出让 疑外用药市场生变

　　10月初，国内皮肤外用药市场的领军企业——广东顺峰药业有限公司（以下简称“顺峰药业”）将进行整体股权转让的消息一经披露，便吸引了众多资本的关注，其中既有已在外用药市场占有一定份额的华润三九、太安堂、马应龙等，也有意欲进入该领域分羹的一致药业、重庆医药等知名企业。

　　软膏剂翘楚待沽

　　顺峰药业创建于1969年，经不断发展和改造，目前已成为以外用药为主，并向产品结构多元化发展的现代化综合制药企业。据报道，2010年，顺峰药业含税销售2.4亿元，净利润4200万元。有资深业内人士认为，这个业绩与顺峰药业的现实状况相符，可属优质资产，难怪引来众多资本大鳄竞相追求。

　　顺峰药业备受资本青睐的原因主要有二：一是公司业绩不错。有投资人士分析，目前顺峰资质良好；二是顺峰主导产品优势明显，顺峰药业通过在皮肤外用药市场的长期耕耘，已占有相当份额，其软膏剂的产销量在国内医药行业多年居第一位，并在消费者中拥有良好的口碑。顺峰药业的优势产品“顺峰康王”（酮康他索乳膏，属独家生产，具有强效的抗真菌与强效皮质类激素作用）上市逾20年，目前年销售量仍超过3000万支，产值达1.5亿多元。

　　据统计，至2009年，中国皮肤外用药市场规模已达65.6亿元，与上年度同比增长了15.7%。随着新医改的逐渐深入，OTC市场的份额仍将放大，拥有性价比良好、在群众中有良好口碑的产品，无疑将在市场竞争中获取先机。由此，顺峰药业整体股权转让竞购项目的出现，让意欲进入皮肤外用药这个市场的、或还想扩大已有市场份额的资本都看到了机会。

　　三类资本竞逐

　　顺峰药业整体出让消息披露后，至今已有20余家企业被邀前往顺峰调研、考察，据消息人士透露，目前顺峰放出的出让底价是6亿元，有意竞购者有2~3家。

　　从目前情形来看，有意竞得顺峰标的的资本不外乎三类：一是本身并无皮肤外用药产品线，想通过竞购直接进入该领域，并占有较大市场份额，弥补自身原有产品的不足；二是本身已是该领域的“大佬”，如此次竞购成功，将一举拿下该市场的“半壁江山”，可在皮肤外用药市场保持绝对领先地位；三是持有目前顺峰6%股份的最大股东、顺峰现任董事长兼总经理冯炳林。

　　对于第一类资本来说，进入皮肤外用药领域的愿望是美好的，但他们没有现成的营销团队，是否将产品重新包装定位？6亿元的投入能否及时获取回报等等问题，在明年经济形势不明朗的状况下，都难免让决策者思前顾后，踌躇难断。

　　有知情人士透露：“华润三九看上去比较有意向，来过企业很多次了……”而从目前的市场格局来看，华润三九医药确实有可能成为顺峰股权出让项目中的竞购意向方。统计数据表明：2009年化药类皮肤用药前十品牌市场份额约占58.9%（见附表），品牌集中度较高。细分产品后可见，软膏制剂中，西安杨森的达克宁乳膏与派瑞松乳膏市场份额为21.5%，一枝独大。而华润三九的999皮炎平一旦与顺峰康王联手，也将拿下13.9%的份额，拥有进一步与西安杨森抗衡的资本。

　　据悉，华润三九医药旗下的江西三九药业作为其重要的软膏制剂生产基地，目前年产软膏1500万支，正在进行的二期扩建工程完成后，可年产软膏1亿支，年生产总值可达8亿元，年销售收入可达5亿元。因此，也有分析人士指出，华润三九医药如将顺峰药业收购，有可能形成对皮肤外用药（软膏制剂)的产品垄断，并不利于行业的有序发展和公平竞争。

　　同时，另一个潜在重要竞标者冯炳林的参与与否也令人遐想。冯炳林自1994年在顺峰改制时就接手企业，其对顺峰产品的了解、内部管理的把控无人能及。冯炳林的参与，将极大增加此次顺峰出让的复杂性与可变量。

　　很快，顺峰药业整体股权转让竞购项目的竞标结果将定。此竞购结果尘埃落定之时，也是皮肤外用药市场格局风云再起之日，是一枝独大，还是两强相持，抑或是三足鼎立，市场都会给出答案。