新荷花：中药饮片行业乱象丛生 受制原材料价格波动

　　11月25日，7家公司将同时闯关发审委。其中四川新荷花作为主要从事中药饮片的研发、生产和销售的企业，将向创业板发起冲刺。但新荷花上市之路并非一帆风顺，其面临着中药饮片行业无序竞争，良莠不齐以及自身受制原材料价格波动和存货减值等风险。

　　中药饮片行业乱想丛生 “正规军”举步维艰

　　四川新荷花自成立以来，坚持将中药饮片作为公司的核心业务，长期专注于中药饮片的专业化生产，主营业务是中药饮片的研发、生产和销售。然而一直以来，中药饮片行业都存在诸多问题：检测标准不完善，炮制标准不统一，生产、流通企业和使用单位在利益驱动下从药农手中购买饮片贴牌销售等等。正如中国中药协会副会长张世臣所说，中药饮片已经“沦落”到与农副产品相同的市场地位。虽然自2008年1月1日起，中药饮片的生产企业都必须获得《药品GMP证书》，但由于GMP企业生产成本、管理成本均大幅提高，饮片价格也随之提高。在小作坊生产的廉价饮片面前，这样的GMP饮片无法抗争。面对不法加工户饮片以商业回扣、低廉价格、掺杂掺假方式销售的冲击下，正规的GMP中药饮片企业举步维艰。以北京为例，北京市有42家中药饮片企业通过了GMP认证，现在只有33家勉强生存。

　　受制原材料价格波动 存货减值有风险

　　中药材是中药饮片的主要原材料，中药材的价格波动将对新荷花的生产成本和经营业绩造成直接影响。中药材种植属于农业，气候条件、自然灾害、种植面积等因素都将直接影响中药材的产量和品质，进而对药材价格产生较大影响。自2009年起，中药材价格接连出现四轮上涨潮。中药材天地网数据显示，全国中药材价格指数（综指200）从2009年的1000点上涨到今年初最高的2900点，涨幅近190%。而新荷花营业成本中，在报告期内的三年内，原材料成本占比平均97%，因此中药材的价格波动，势必影响其当年经营业绩。正是由于受制于原材料价格，近年来，新荷花的原材料等存货激增。其中2009年末、2010年末的存货余额分别较上年增加1481.34万元和1245.94万元，增幅分别为65.51%、33.29%，2011年6月末存货较2010年12月末增加2160.96万元，增幅为43.32%。虽然如此可以在中药材上涨时节约成本，但经历了多轮的上涨潮后，今年下半年，中药材价格开始进入下跌通道，全国中药材市场价格指数（综指200）11月跌至2200点左右。这也给存货较多的中药企业带来了价值缩水的风险。