通胀预期引发中药材新一轮炒作

　　随着近期通胀预期的进一步加强，包括金银花、太子参等中药材价格再度出现货量短缺，价格被暴炒。

　　据中国证券报10月13日报道，12日，东阿阿胶宣布从10月9日起阿胶块产品出厂价上调10%。这是公司年内第四次上调价格，阿胶块年内单价累计提价已经超过52%。阿胶原材料驴胶货缺价涨是涨价的直接原因。

　　继年初的西南大旱引发中药材大涨价之后，近期通胀预期增强使得中药材价格再被暴炒。近日，包括驴胶、金银花、太子参等多种中药材价格持续高涨。分析人士预期，面对成本压力，可能会有更多拥有独家中药、定价能力较强的生产商选择提价来传导压力。

　　中药材价格再现普涨

　　年初以来，东阿阿胶已经连续四次发出“涨价令”。资料显示，09年年底阿胶块的出厂价大约为393元/公斤，而在调价四次后，阿胶块的价格提高至599元/公斤，涨幅高达52.4%。

　　研究人士表示，阿胶频繁提价的原因除了原材料涨价之外，还有目前阿胶处于销售旺季，供不应求推高价格，另外，目前市场对通货膨胀的预期增强，也推动中药材价格出现普涨。

　　事实上，在5、6月份，由于主产三七、金银花等中药材的西南地区遭遇旱灾，导致上述中药材价格翻番。随着近期通胀预期的进一步加强，包括金银花、太子参等中药材价格再度出现货量短缺，价格被暴炒。数据显示，太子参价格在近三个月内从80多元/公斤飙升至320元/公斤，涨幅达到4倍；同样的红参也从260元/公斤猛增至330元/公斤。

　　江中药业有关人士表示，公司主打产品健胃消食片的原材料太子参价格的大幅上涨给公司带来很大的压力，不得不着力控制成本。相比之下，天士力有关人士表示，公司主打产品复方丹参滴丸的主要原材料是丹参，其他中药材涨价对公司影响不大，公司目前拥有较大的丹参GAP种植基地，对外依赖度低，因此对成本压力感受不太明显。

　　独家中药商或受压提价

　　中药材价格的上涨会对中药生产商带来成本压力，进而影响毛利水平，因此，对于拥有独家品种、定价能力较强的中药生产商而言，为了保证一定的毛利率水平，通过提价传导成本压力成为必然。以东阿阿胶为例，公司不但频频提价将原材料价格上涨顺利传导到终端，公司业绩还能获得提升。

　　数据显示，东阿阿胶09年1月16日将阿胶块产品出厂价上调10%后，又分别于1月28日上调20%，于5月24日上调5%。在上半年完成三次调价之后，公司中期净利润同比增长91%，公司阿胶及阿胶系列产品的毛利率达到70%。同时，公司预计今年三季度业绩较去年同期大幅上升，基本每股收益预计上升50%至100%，主要原因为主营业务阿胶及系列产品销售收入同比增长。

　　以此看来，对于不少市场占有率较高的中药生产商来说，主打中药产品都存在一定的提价空间。申银万国分析师表示，通胀背景下医药企业的定价能力尤显珍贵，对于拥有独家中药品种的云南白药、天士力、马应龙、江中药业、片仔癀等公司来说，其主打药品的出厂价四季度有望上涨，公司投资机会因此凸显。

　　然而，并非所有中药生产商都能够将原材料成本压力转嫁给下游消费者，对于更多的没有定价权的中药生产商而言，大力控制成本、通过扩建产地来降低对原材料供货方的依赖才是当务之急。