医药工业前景向好趋势不变

　　看“需求”知“扩容”不是问题：通过分析日本医药产业的发展历程我们发现，全民健康保险制度的完善极大的促进了医疗收入的增长。在日本当时的情况下也是以药品收入为医院的主要收入来源，该制度的实施使药品份额由占医疗费用的二分之一增加至1965年的五分之三，后期甚至为85%，因而全民健康保险制度实施后，随着日本政府对医疗保障体系建设投入的不断加大，药品需求量逐年增加。仅凭借日本当时的一亿三千万人口的消费需求拉动，即使在宏观经济周期性回落的时期仍能保持增长，并使日本的药品消费市场早在上个世纪90年代就成为全球第二大消费市场。这充分证明了，对药品的需求来说从来就不是问题。

　　看“供给”知“成长”不是问题：日本的经验表明，全民健康保险制度的实施极大的促进了医疗消费的增长，市场需求的扩容给日本医药产业带来了前所未有的发展机遇。从医药工业产值的增长情况就可以证明，我们用1961年实现全民健康保险和1973年老人免费医疗实施前后对医药产业的影响情况做了实证分析发现，每一次政府加大投入完善医疗保障体系时，医药产业对其十分敏感，产值增速当年就能得到大幅提升，而且其影响不会很快结束而是一个循序渐进的过程，在未来几年仍将持续并带动医药工业产值总量迅速提升。

　　看“策略”知“持有”没有问题：在宏观经济不确定的形势中，医药行业因其需求的刚性和新医改等政策的促进下，行业前景继续向好趋势不变。行业和优质公司良好的业绩表现仍可继续支撑医药板块获得相对溢价收益，投资医药行业应该是目前不错的投资选择，给予行业“增持”的评级。