医药行业稳健增长、防御性强

　　国泰君安研究所认为，2006年11月至2008年11月，纵观标普500、欧洲500、东京交易所医药行业相对各大盘表现，医药行业在百年一遇的金融危机中表现亮眼，这凸显出医药稳健增长、防御性强的特点。

　　2008年1-8月统计局数据：医药制造业税前利润同比增长38.9%，在12个下游消费品中位列第三。A股上市公司前三季度医药行业收入同比增长20%、净利润同比增长42%。2008年增长点包括：医改拉动、原料药利润的突飞猛进、两税合并,负面因素是部分公司的投资亏损。观察经营性现金流量与净利润的匹配程度，医药行业今年前三季度比去年同期经营性现金流质量虽然略降，但在行业间比较仍然是基本健康的。预计明年医药制造业收入增幅大约为20%（不考虑原料药，统计局数据口径）。但基本药物制度、药物价格制度对行业的影响还需要观察。