金融危机对我国医药行业提前预警

　　金融危机对中国经济有何影响？对国内医药行业有何影响？如何应对？本文是慧聪研究的一些看法，最重要的是希望能引起业内人士更多的思考。

　　随着全球化进一步加深，各国贸易往来越加频繁，中国经济同世界经济的联系也越加紧密。中国和美国作为

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东西方两个重要的经济大国，中美之间的经济对话在深度和广度方面都在不断强化，美国财政部长保尔森也说过，中美经济关系紧密。在这样的背景下，美国金融界的大地震，是不可能不波及中国经济的。

　　总体上看金融危机对中国经济的影响体现在多个方面，既有负面影响，也有积极的一面。负面影响表现为四点：首先是直观的资金损失，出口与投资收到冲击最大。其次随着经济的不断传导，金融危机对实质经济的冲击的严重性要大于预期。更进一步的影响表现在消费层面。由于股市低迷和企业盈利能力降低，居民收入也相应缩水，这使得国内的消费也可能会持续一段时间的需求不旺。最后鉴于以上三方面的影响，可以预计中国明年经济增速将放缓。

　　从积极的方面来看，如果大家能够保持清醒的头脑，此次金融危机也是推动我国进一步扩大内需，转变发展方式，优化经济结构，增强自主创新能力一次契机。

　　医药行业是一个具有刚性需求的独特产业，因而虽然也同样受到在金融危机的冲击，但总体上多数持乐观看法。笔者认为金融危机虽然对医药行业影响有限，但医药企业自身已经到了不得不变的时刻。

　　首先国内医药行业作为中国经济的一部分，也必然受制于大环境的制约。因而根据上述讨论的四点负面影响，我们可以推断：医药企业融资受阻，这是因为资本市场趋冷意味着融资更难、代价更高、不确定性更大。因此，多数原本想融资的企业也会选择放弃，转而少量私募或干脆反向并购。

　　金融危机将对我药品尤其是中药出口带来不利影响，例如9月份当月中药出口增长12.9%，低于前三季度增速将近一个百分点。金融危机对中药出口的影响有可能在未能逐步加大，第四季度中药出口增速将明显放缓，尤其是提取物出口。

　　由于新药开发困难，原研药专利保护到期，欧美医药市场缩水等因素的影响，跨国制药巨头很可能会增加仿制药的生产和销售的投入；此外为了弥补欧美市场的损失，跨国制药巨头纷纷加大了对包括中国在内的新市场的投入，这都使得未来几年国内医药行业会增加数位实力强劲的竞争对手。

　　其次金融危机也给国内药企带来一些难得的机遇。安永全球生物科技行业主管合伙人GlenGiovannetti日前在“‘里程碑’2008中国高成长企业CEO上市论坛”上表示，缘于金融危机的影响，目前境外资本市场上生物科技公司价值大幅缩水，这也是中国药企到海外并购的一个绝佳时机。

　　此外2008医改新政的出台备受瞩目。此次医改将直接带来整个医疗市场的扩容，医药企业有望借机放量。深化医药卫生体制改革将有利于医药行业延续景气预期。

　　之所以说中国药企到了不得不变革的时刻，是因为国内药企目前的特点是数量众多，以中小企业为主。企业实力小就只能生产仿制药，不能投入价值最大化的研发活动，而且抗压能力弱，很容易在竞争过程中倒闭。

　　经过30年的发展，劳动密集型企业和小作坊对中国经济的推动力已经接近极限，中国各个行业包括医药行业都必须向集约型转变，通过并购等手段壮大自己，降低内耗，投资创新。这样才能在关税全面降低，国外商品巨量涌进国内市场的时候，继续自己的生存和发展。

　　所以金融危机也可是说是对国内医药行业的一次提前的预警，目前虽然国内医药市场这个大蛋糕可能并未因金融危机而减小，但是这个蛋糕的位置被抬高了，分食的对手更多更强了，只有多个企业融合起来把自己打造成有头脑有力量的巨人，我们才能更多地分到这个蛋糕。